2014年金融運行與2015年展望
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三 2015年穩健的貨幣政策繼續向寬松方向微調
1.穩健的貨幣政策進一步向“寬松”方向微調
2011年以來，面臨日益復雜的國內外經濟形勢、日漸繁重的調控任務，我國貨幣政策一直強調“適時適度進行預調微調”。2015年面對經濟下行壓力與通縮隱憂，貨幣政策要堅持這一有益經驗，在堅持“穩健”基調的同時，及時向寬松方向預調微調，保證社會流動性狀況與實際利率水平中性適度。保持貨幣供應量與社會融資總量合理適度增長，根據直接融資和表外融資等市場化融資增長情況，確定合理的表內信貸新增規模，引導商業銀行加大對實體經濟的支持力度，繼續著力降低社會融資成本?？紤]到2015年GDP增速與CPI漲幅略低于上年，貨幣流通速度也將放緩，作為貨幣投放重要渠道的外匯占款進入低增長階段，預計2015年M2增速在12%左右。監管層對影子銀行加強監管與規范壓縮表外融資效應2015年將繼續顯現，表外融資將繼續向表內信貸轉移并推動銀行信貸規模增長，預計全年新增信貸10萬億元，社會融資規模17萬億元，與上年基本持平。
需要看到，美聯儲加息和美元走強使我國貨幣政策國際協調難度加大，寬松空間受到一定擠壓。經驗來看，貨幣政策傳導在經濟下行期梗阻狀況會更為嚴重。因此，要客觀看待貨幣政策的執行困境，對其作用不能期望過高。
2.綜合運用各類結構性調控工具引導銀行調整與優化信貸結構
在“調結構”方面，金融調控的政策工具日益豐富。除傳統的信貸政策外，宏觀審慎監管政策、差別準備金動態調整措施和“定向降準”、再貸款和再貼現以及新創設的抵押補充貸款等都可以對信貸結構發揮有針對性的引導作用。未來應綜合運用上述工具，引導商業銀行“盤活存量、用好增量”，實現信貸資金結構“有保有壓”的調整。重點鼓勵科技服務業、文化產業、信息服務業、新興信息產業、先進制造業、新能源和新材料、節能環保等新興產業，支持與民生有關的重大基礎設施、城市基礎設施、保障性安居工程建設與棚戶區改造，支持中小套型普通商品住房建設和居民首套自住普通商品房消費，繼續加大“三農”、小微企業等薄弱領域的支持力度。同時，繼續嚴格控制高耗能、高污染、產能過剩行業的貸款和投機投資性購房貸款。通過加快推進信貸資產證券化等手段來提高信貸資金周轉速度和資金使用效率。
